애플의 접이식 iPhone 'iPhone Duo' 발표가 한 달 만에 지났습니다. 블룸버그 테크는 제품 평가부터 투자 판단까지 한눈에 정리한 내용을 담았습니다.
주가는 반응하고 있습니다. 에드 루드로우氏は 방송 개연에서 적어도 10 년 전으로 거슬러 올라가면 이런 움직임은 드물며, 처음에는 거의 횡보였으나 상승세로 전환되었다고 말했습니다.
이제 누구도 눈을 뜨고 이것이 큰 일이라고 말하고 있습니다.
그날의 논의에서 가장 투자적으로 중요한 것은 제품 그 자체라기보다, 애플이 '넷캐시 중립' 원칙에서 이탈했다는 점이었다. BofA Securities 의 와미시 모한氏は 이를 새로운 CEO 체제에서 가장 주목할 만한 변화로 꼽았다.
동일하게 반도체 분야에서도 NVIDIA 와 d-Matrix 의 협력, Positron 의 8 억 7,500 만 달러 조달 등 추론 칩 관련 움직임이 잇따랐습니다.
아래 내용을 정리합니다. 또한 이 글은 투자 조언이 아닙니다.
목차
- 제품 평가 - "다른 회사의 접이식 제품은 장난감처럼 보인다"
- 1-1. 마크 거먼의 첫인상
- 1-2. 가격 전략 ― 비용 회수 지점
- 1-3. 심리적 가격으로서의'2,000 달러 미만'
- 2. 출하 대수 예측 ― 세 가지 관점
- 2-1. 블룸버그 인텔리전스: 1,000 만 대
- 2-2. 보프A 증권: 1,000 만~2,000 만 대, 착륙 1,700 만 대
- 2-3. 누비언: 초기에는 겸손하게 시작해 성장하다
- 3. 「핸드오프」가 업그레이드를 촉발할까
- 4. AI 전략: "지적 개인 허브"
제품 평가 - "다른 회사의 접이식 제품은 장난감처럼 보인다"
1-1. 마크 거먼의 첫인상
블룸버그의 마크 Gurman(구르만) 기자가 애플 보도를 주도한 평가는 상당히 심층적이었습니다.
첫인상으로는 이 기기가 이전 삼성과 구글의 모든 폴더블 폰을 장난감처럼 보이게 합니다. 베타 테스트처럼 보입니다.
동氏が 구체적으로 언급한 기술 요소는 다음과 같습니다.
- 접이식 안테나 산업에 새로운 기술인 절개부에 세라믹을 삽입하는 방식
- 반으로 구부러지지 않도록 설계된 구조
- 손톱으로 화면에 흠집이 남지 않도록 제작되었습니다.
- 연결 부위에 티타늄을 적용하여 내구성을 높였습니다.
그리고, 종합적으로 정리하면 다음과 같습니다.
妥協はほとんどない。背面に望遠カメラがないことを除けば
또한, Ludlow 본인도 전날 실제 기계를 만졌다고 하여 '접이질 (margin) 이 없다'고 주장했습니다.
보프A 의 모한 씨도 동일한 평가를 내렸습니다.
애플 파크에서 실제 기기를 만져본 적이 있는데, 그 품질이 정말 훌륭하다고 느꼈습니다. 문을 열고 닫아 놀 수 있습니다. 소프트웨어가 이에 맞춰 형태를 바꾸고 앱들이 스스로 정렬되는데, 이것이 애플이 선사하는 마법입니다.
이 사람은 이를 '새 CEO 의 키노트로서 틀림없이 홈런'이라고 평가했습니다.
1-2. 가격 전략 ― 비용 회수 지점
가격에 대해 Gurman氏は 애플의 회수 방안을 두 가지 지적했습니다.
첫째, 스토리지의 상위 계층입니다.
상위 티어로 올라가려면 더 많은 비용이 발생합니다. 그들은 거액의 프리미엄을 부과하고 있습니다. 따라서 마진을 확보합니다.
둘째, 해외 가격.
그들이 또 한 가지 한 것은 해외 고객에게 가격을 크게 인상한 것이다. 가격은 높지만, 1 대 1 환율 환산은 아니다.
구체적인 예로 들 수 있는 것은 오스트레일리아의 경우 환율에 800 달러의 프리미엄이 붙어 있다는 것입니다.
이처럼 채워 넣습니다.
미국에서는 1,999 달러라는 심리적 임계선을 유지하면서도 비용을 해외와 스토리지 상위에서 회수하는 구조가 드러나고 있습니다. Gurman氏도 "그들은 비용을 흡수하고 있다"고 인정하면서도, 여전히 고객에게 더 많은 금액을 청구해야 한다고 정리했습니다.
1-3. 심리적 가격으로서의 '2,000 달러 미만'
블룸버그 인텔리전스의 아누라그 라나氏は 이 가격을 예상치 못했다고 말했습니다.
2,000 달러라는 금액은 보도된 내용과 정확히 일치했습니다. 그 숫자는 다소 놀랐습니다. 조금 더 높았을 것이라 생각했기 때문입니다.
그리고——
분할 결제 방식으로 구매하려는 분들에게 매력적인 가격대입니다.
월급으로 환산했을 때 심리적 장벽을 넘을 수 있는 수준이라는 평가입니다.
2. 출하 대수 예측 ― 세 가지 관점
투자 판단에 직접적인 영향을 미치는 수치가 여러 관점에서 제시되었습니다.
2-1. 블룸버그 인텔리전스: 1,000 만 대
Rana氏は、初年度1,000万台前後を想定しています（前回整理したIDCの予測と同水準）。
동료들이 강경한 태도를 보이는 이유는 시장 구성에 있습니다.
애플의 울트라 (Ultra) 소비자 세그먼트는 고가 제품으로 부유한 계층이라고 할 수 있습니다. 연간 2 억 5,000 만 대를 판매한다면, [일정 수]는 그리 큰 의미가 없습니다. 판매 총대수의 6%에도 미치지 못합니다. 그리고 부유한 소비자는 대량으로 존재합니다.
또한 주변에서의 반응도 언급하고 있습니다.
주변 몇몇에게 물어보았더니, 몇 년 만에 업그레이드를 고려할지도 모른다는 압도적인 반응이 돌아왔습니다.
또한 제품 평가로서 다음과 같이 명시하고 있습니다.
얼마 전인지, 이전 제품 디자인보다 훨씬 더 잘 설계된 제품을 보았습니다. UI 는 완벽하게 잘 설계되어 있었고, 매우 다양한 사용 사례를 확인할 수 있었습니다.
2-2. 보프A 증권: 1,000 만~2,000 만 대, 착륙은 1,700 만 대
구체적인 숫자를 제시한 것은 모한 씨입니다.
3 월에 아시아에 있을 때, 접이식 모델의 생산량 요구는 1,000 만 대에서 2,000 만 대 사이임을 확인했습니다.
그리고 필요시 보관도 해두겠습니다.
일부 분할 결제 플랜의 확산 여부에 다소 영향을 받으며, 사람들이 지출 측면에서 압박을 느끼는 시기가 찾아온다.
결론은 다음과 같습니다.
1,000 만 대에서 2,000 만 대 사이는 상당히 현실적입니다. 연간 약 1,700 만 대 수준으로 안정화되지 않을까 생각합니다. 다음 해부터는 그 규모가 확대되기 시작할 것입니다.
그리고 중요한 시사점이 이어집니다.
이 제품 주변에는 다양한 가격대의 제품이 준비될 수 있습니다.
1 세대는 고가 라인업에 해당하지만, 향후 라인업이 확대될 가능성이 있다는 견해입니다.
2-3. Nuveen: 처음에는 소극적이었으나 이후 성장했습니다.
뉴벤의 사이라 마alik氏は, 더 신중한 재기 상황을 예상하고 있습니다.
초기에는 시장 규모가 더 작아질 수도 있습니다. 그 이후로 성장해 나가는 것입니다.
3. 「핸드오프」가 업그레이드의 촉매제가 될 수 있는가
루드로우 씨가 제기한 주장은 흥미롭습니다. 기존 캔디버형으로의 전환을 용이하게 하는 핸드오프 (引き継ぎ) 기능이 그 자체로 업그레이드 사이클을 구동할 수 있다는 것입니다.
모한 씨의 답변은 제한적이었습니다.
그것이 유일한 촉매제라고 단정할 수는 없다. 기능적 측면에서는 현재 상태 그대로의 스탠드얼론 디바이스가 적합하다고 생각한다.
하지만 프로 유저에게는 그 가치가 인정된다고 생각합니다.
두 대의 별도 전화를 휴대하며, 생산성 향상을 위해 언제든지 어느 한 대로 계승할 수 있다면 그것은 정말 매력적일 수 있습니다.
그리고, 그 위치 설정이 매우 적확합니다.
생산성 향상의 대안과 매우 유사합니다. 저의 경우 듀오 대신 아이패드 미니를 사용하는 방식과 더 가깝습니다. 생산성 측면에서 아이패드는 더 보완적인 역할을 하며, 별도의 장비를 추가로 휴대해야 한다는 의미보다는
즉, 스마트폰 교체보다는 iPad mini 를 대체하는 수요라는 관점입니다. 이 시각은 단순한 기기 수 예측과 다른 수요 계층을 시사합니다.
4. AI 전략: '지적 개인 허브'
4-1. 드디어 전략이 드러났다
그날의 논의에서 또 하나의 중요한 주제는 애플의 AI 전략이었습니다.
구르만 씨의 평가는 매우 솔직했습니다.
애플이 처음으로 진정한 AI 전략을 제시했습니다.
그리고, 풍자가 섞여 있습니다.
과거에는 일관된 전략을 제시해 오지 않았다는 점이 흥미롭습니다. 적어도 현재는 전략이 존재한다는 사실이 명확해졌습니다.
4-2. 허브의 계보
전략의 핵심은「지적 개인 허브(Intelligent Personal Hub)」입니다. Gurman氏は 이를 회사의 역사 속에서 위치를 정했습니다.
그것은 이전의 지식 허브를 연상시킨다. 과거에는 맥이 모든 중심에 있었고 주변 기기가 그 주위에 있었다. 이어 iCloud 가 등장하여 모든 중심이 되었고, 주변 기기가 클라우드의 주위에 있게 되었다.
그리고 지금——
모든 중심은 지식 허브이자 iPhone이며, 모든 것이 그 주위를 중심으로 구축됩니다. 모든 것이 전화기 내의 AI 를 중심으로 구축되고 있습니다.
동료의 평가는"매우 흥미로운 전략이며 어느 정도는 효과적일 것"이라는 것이지만"아직 초기 단계이며 해결해야 할 과제가 남아있다"는 점을 덧붙였습니다.
그리고 새로운 CEO 존 테르누스는 키노트에서 스마트폰이 AI 시대의 기기라는 점과 동시에 '아이폰은 당신을 알고 있다'는 점을 강조했는데, 이는 데이터와 연락처가 존재하기 때문이다.
4-3. A20 Pro 와 Edge 에서의 추론
보프A의 모한氏は 이 전략의 기술적 기반을 높이 평가합니다.
키노트에서는 AI 가 전략의 핵심이 될 것이 명확해졌습니다. 그리고 애플이 에지(터미널) AI 에서 승자가 될 것이라고 우리는 생각합니다.
그 이유는 프라이버시 때문입니다.
터미널에서 수행 가능한 작업의 범위가 넓다는 프라이버시 개념이 바로 애플이 탁월한 영역입니다. 이를 위해서는 더 많은 메모리와 더 빠른 프로세서가 필요하며, 그 곳에서 혁신이 찾아옵니다.
또한 기술적 핵심 요소로는 희소 모델 로딩을 통해 더 많은 기능을 구현할 수 있다는 점과 하드웨어 설계와 밀접하게 통합된 아키텍처를 들 수 있습니다.
그리고——
AI 는 매우 지배적인 존재가 될 것입니다. 이는 기기뿐만 아니라, 첫 번째 당사자 서비스와 세 번째 당사자 서비스의 수익화 수단이기 때문입니다. 이에 대한 수요는 사람들이 예상하는 것보다 훨씬 크다고 생각합니다.
4-4. 투자자들의 태도는 '보관'이다.
반면, Nuveen의 말릭은 더 신중합니다.
투자자들이 궁금해하는 것은 AI 를 통해 애플이 더 경쟁력 있는지를 여부입니다. 경쟁사들에 비해 뒤처져 왔기 때문입니다. 이것이 앞으로 중요한 질문이 될 것입니다.
그리고——
회사를 위한 수익화 방안이 될지 여부는 아직 불확실하다. 이는观望에 불과하다. AI 의 질문은 주가가 초과 성과를 달성할지 여부에 관한 중기적 질문이다.
새로운 CEO 는 하드웨어 출신이라는 점도 언급하면서도, 판단을 유보한 입장을 취했습니다.
5. 가장 큰 논점 ― 네트워크 캐시 중립성에서 탈퇴
이 부분이 오늘 방송에서 가장 투자적으로 중요한 순간이었습니다.
루드롭이 "테르누 체제에서 무엇이 달라지는가"라고 물으면 모한은 이렇게 답합니다.
가장 주목할 만한 변화는 넷캐시 중립에서 탈퇴한 것입니다.
5-1. 무엇을 의미하는가
그것이 의미하는 바는 존 테르누스가 원하는 대로 투자할 수 있는 능력을 부여한다는 것이다. 순자산 중립을 유지하는 장벽 중 일부가 제거되었다.
결과적으로——
M&A 를 통해 설비 투자 여지가 확대되었습니다.
애플은 오랫동안 자체 주식 매입과 배당금을 통해 보유 현금 잔고를 거의 영하로 낮추는 전략을 고수해 왔습니다. 이러한 제약에서 벗어난다는 판단은 자본 배분의 철학을 전환한다는 것을 의미합니다.
5-2. 1 조 달러라는 추정치
그리고 BofA 는 구체적인 시뮬레이션을 제시했습니다.
분석 결과, 애플이 누적 1,000 억 달러를 투자하면 상당한 규모의 인프라 구축이 가능하다고 판단된다. 기기 내에서의 다양한 처리와 애플 프라이빗 클라우드 컴퓨팅을 위해
이 결과의 중요성이 큽니다.
모든 AI 워크로드를 처리하기 위해 다른 클라우드 제공업체로 이동할 필요가 없습니다. 자체 인프라로 들어오는 요청을 처리하고, 단말기에서 로컬 또는 프라이빗 클라우드 컴퓨팅 환경에서 처리할 수 있습니다.
이것은 큰 이야기라고 생각합니다. 존 테르누스는 터미널과 애플 클라우드 컴퓨팅 AI 가 차별화할 수 있는 영역이라고 말합니다.
즉, 애플은 이제 자체 AI 인프라를 구축할 수 있는 위치에 도달했습니다. 이는 경쟁사와의 관계, 자본 지출 전망, 그리고 미래 현금 흐름의 배분 모두에 영향을 미칩니다.
라나 씨도 이와 같은 기대를 표명했습니다.
새 제품 개발에 추가 자본을 투자할 수 있을지 관심이 있습니다. 더 많은 실험이 이루어진다면 정말 좋겠습니다. 그런 결과가 나올 것 같아 보입니다.
5-3. 제품 품질의 회복
라나氏は키노트에서 가장 주목한 것은 다른 점이었다.
주제가 제품의 품질과 디자인에 집중되었다는 점. 스티브 잡스의 본래 정신으로 돌아간 듯한
6. 거시 환경 ― 애플은 역행 고
그런데 시장 환경은 그리 좋다고 할 수 없습니다.
6-1. 반도체는 기대 이하의 성과를 내다
말릭이 제기한 우려 사항들은 여러 가지입니다.
- CPI(다음 날 발표)가 가장 중요한 지표입니다. 수치가 높게 나오면 [경계]가 설정됩니다.
- 장기국채 금리 상승. '시장에 매우 우려스러운 상황'이며 '끝이 보이지 않는'
- 원유 가격 상승과 이로 인한 인플레이션 재점화 가능성
그와 함께 다음과 같이 정리합니다.
지난주 강력한 고용 통계가 발표되었으나, 인플레이션이 여전히 높은 수준이라면 스태그플레이션이라는 주제를 논의할 수도 있다.
6-2. 왜 애플만 오르는가
루드로우氏は"시장 전체에 대해 애플이 크게 초과수익을 기록하고 있지만, 투자자들은 전날의 내용을 환영하는 것일까"라고 물었다.
말릭의 대답이 핵심을 찌르고 있습니다.
이번 주부터는 AI 수익화에 대한 긍정적인 데이터 포인트들이 들려오고 있으며, 이는 모두가 기다리던 결과입니다. 펀더멘털이 거시 경제 문제를 앞서는 성과를 보이고 있습니다.
원유 가격 상승과 인플레이션이라는 두 가지 부담이 겹쳐 있는 가운데 애플의 신제품은 새로운 제품 사이클을 시작할 수 있는 계기가 될 것입니다. 그것이 바로 사람들이 기대하는 내용입니다.
전략이 있다는 점을 확인할 수 있다는 점이 훌륭합니다.
7. 반도체계의 움직임: 추론 칩을 둘러싼 3 가지 이야기
오늘 AI 반도체 분야에서도 여러 움직임이 있었습니다.
7-1. TSMC ― 수요가 공급을 초과
TSMC 는 8 월 매출액이 시장 예상치를 상회했습니다. 그러나 미국 주식은 하락 압력을 받고 있습니다. 그 이유는 수요를 충족할 수 있는 공급 부족이라는 우려 때문입니다.
일본에서는 기업이 월별로 수치를 보고하기 때문에 분기별 진행 상황을 파악할 수 있습니다. 블룸버그의 피터 엘스트롬氏에 따르면, CEO 는 공급 제약에 대해 언급했으며 현재 20 개의 공장 (파브) 을 건설 중이라고 합니다.
그것들은 수년 걸려 건립됩니다. 그들은 세계적으로 가장 건물을 잘 짓는 데 능하지만, 실제로 건물을 짓는 데는 고생합니다.
7-2. NVIDIA × d-Matrix ― "취입"이라는 전략
더욱 전략적으로 흥미로운 것은 NVIDIA 의 움직임입니다.
루드로의 정리에서 NVIDIA 는 커스텀 칩을 개발하는 플레이어의 증가와 추론 시스템의 성장이라는 두 가지 흐름에 직면해 있습니다. 이에 대한 대응은 이를 수용하는 것이었습니다.
젠슨 황의 발언이 인용되었습니다.
공유를 확대하고 있다는 점에 대해 의문이 없습니다. AI 의 모든 기회에 걸쳐요. 우리는 이에 대해 두려워하지 않으며 환영합니다. 플랫폼을 열어 연결을 가능하게 하고 있습니다.
提携相手のd-MatrixのCEO、Sid Sheth氏が出演し、その意義を説明しました。
왜 NVIDIA 로 연결하는가
이것은 전 세계적으로 가장 광범위하게 확장된 AI 인프라 기반입니다. NVIDIA 의 하드웨어는 전 세계의 모든 클라우드, 국가, 데이터 센터에 존재합니다.
기술적 차별화
메모리는 현재 AI 의 가장 큰 병목 현상이며, 우리는 기존 방식을 전혀 사용하지 않습니다. 컴퓨팅과 직접 패키징하는 방법을 찾았습니다. 3D 스택입니다.
이를 통해 메모리의 한계를 극복하고 지연 시간, 에너지 효율성, 비용이라는 주요 과제를 해결할 수 있습니다.
우리는 레시피를 발견했고, 코드를 해독했습니다. 처음에는 시장으로 해독된 결과를 가져갔습니다. 다른 어떤 기업도 이 기술에 접근할 수 있는 2 년의 창구가 없었습니다.
이 회사는 해당 기술 개발에 7 년 이상 투자해 왔으며, 시장 출시를 약 12 개월 뒤로 예상하고 있습니다. NVIDIA 는 전환사채 구매라는 형태로 상당한 투자를 진행했으며, Sheth氏は 투자 세부 사항에는 언급을 자제하면서도 "매우 전략적"이며 "많은 자원을 투입하고 있다"고 밝혔습니다.
고객은 고빈도 거래 업체 등을 포함하여 곧 발표할 예정입니다.
7-3. 양전자 ― 평가액 8 억 7,500 만 달러, 평가액 50 억 달러
추론 특화 칩 스타트업 '포지트론'이 8 억 7,500 만 달러를 조달했으며, 기업 가치는 50 억 달러입니다. CEO 미테시 아그라와가 출연했습니다.
왜 이 규모가 필요한가
자본의 필요성은 성장입니다. 컴퓨팅 증량을 보십시오. 공급망이 큰 제약이 되고 있습니다. 공급망의 제약 하에서 확장할 수 있고, 이를 위해 자본을 쓸 수 있는 자들——그곳에 필요성이 있습니다.
제품과 진행 상황
- 제 1 세대는 이미 시장에 출시되었으며, 오라클에서 50 개의 랙이 배포 중입니다.
- 핵심은 메모리 우선 아키텍처입니다. 대용량 메모리를 고대역폭으로 구동하여 빠른 추론을 실현합니다.
- 다음 세대 모델은 올해 안에 생산이 중단되고, '타이탄'은 내년 하반기부터 생산이 시작됩니다.
비즈니스 모델
제 1 세대의 GTM 은 오라클 장비 투자 (CapEx) 판매라는 단순한 형태로, 표준 구매 방식에 따라 대금을 받는 형태였습니다. 향후에는 네오 클라우드, 하이퍼스케일러, 소버린 클라우드, 그리고 토큰 서비스와 추론 서비스를 제공하는 모든 주체가 대상이 될 것입니다.
이것은 '거대하거나 아니면 집으로 돌아오라'의 세계다. 대규모 애플리케이션 기업에 초점을 맞추고 거대한 기반을 마련해야 한다.
제본스의 역설
루드롭이 "자원이 효율화되면 수요가 증가하는 현상이 발생하고 있는가"라고 물었을 때, 그 대답은 명확했습니다.
OpenAI 는 최근 가격을 절반으로 낮췄더니 사용률이 상승했다고 밝혔습니다. DeepSeek 은 훌륭한 출시를 보여주었으며 매우 저렴한 비용입니다. 사용 사례와 사용률 측면에서 정말 좋은 결과입니다.
이 점은 앞서 정리한 Ramp 데이터(가격 인하 속도가 판매량 증가 속도를 따라가지 못함) 와 대조됩니다. 플랫폼 측의 이용률과 기업 측의 지출액은 반드시 일치하지 않는 구조를 보입니다.
또한 Agrawal氏は d-Matrix 와의 NVIDIA 협력에 대해「우리는 모두 동일한 데이터센터에 있어야 한다」と하며, 이더넷 연결을 통해 연결할 것이라고 명확히 밝히고 NVIDIA 와도 대화를 이어갈 것이라고 언급했습니다.
이것은 헤테로지니아스 컴퓨트 시장입니다.
8. 기타 동작
GSA 에 따르면, 정부 기관이 모델을 연간 1 달러에 사용할 수 있는 계약이 종료되어 앞으로는 사용량에 따라 지불하게 됩니다.
안티로픽은 EU 사이버보안 기관에 최상위 모델을 제공했습니다. 이 결정은 수개월에 걸친 해당 모델이 누구에게 사용이 허용되어야 하는지에 관한 논의 끝에 이루어졌습니다. 안티로픽은 접근을 엄격히 제한했으며, 그 이유는 이 모델이 스스로 사이버보안 결함을 발견할 만큼 강력하기 때문이라고 설명했습니다.
DeepSeek 은 최대 규모의 AI 모델을 공개했습니다. 경쟁사 토큰 가격의 1/10 이하로 책정하면서도 경쟁사를 능가하는 성능을 주장하고 있습니다.
xAI 관련 거래에 독점법 심사. Grok 가 독립성을 유지하는 형태로 구성된 합의가 경쟁을 저해하는 매수라고 미국 의원이 지적하고 있으며, 독점법 심사를 피하기 위해 조성되었는지에 대한 조사 정보가 유출되었다.
Boring Company 의 평가액이 230 억 달러에 달했습니다. 이는 이전 조달 금액의 4 배이며, 새로운 앵커 투자자와 함께 매우 야심찬 계획을 포함하고 있다는 소식입니다. 실제 상황으로는 2019 년에 착수한 라스베이거스 사업에서 현재 10 개의 터널이 운영 중이며, 초기 완료 목표는 2027 년입니다. 나什빌에서도 굴착 작업이 진행 중이나, 10 마일 (약 16 킬로미터) 의 계획을 2027 년에 완수한다는 것은 정보 관계자들이 '조금 비현실적'이라고 보고하고 있습니다.
사우디 정부 계열 펀드가 EA 와 스코필리 (Savvy Games) 의 통합을 검토하고 있습니다. 매디언 NFL 과 포켓몬 GO 가 같은 산하에 들어갈 가능성은 있으나, 최종 결정은 아직 내려지지 않았으며, 60 억 달러 규모의 중국 모바일 게임 스튜디오 인수 완료까지 실현하기 어렵다는 평가입니다.
코인베이스는 스테이블코인 결제에 낙관적입니다. 2030 년까지 10 배 성장할 수 있다는 전망입니다. 미국에서는 이미 GENIUS 법이 통과되었고, 시장 구조를 다루는 CLARITY 법이 곧 표결에 들어갈 것이라고 설명되었습니다.
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번역: Qwen 3.5(.48) 초벌 + 교정 97청크
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