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NFT(Non-Fungible Token)

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admin
2021년 11월 20일 오전 5:15에 작성함 마지막 수정자:

#1

출판사의 댓글

트윗, VR아트, 게임내 컨텐츠 등,

왜, 디지털 데이터가 자산이 되어 거래되게 된 것인가?

아트, 국내외 게임, 메타버스, 스포츠, 트레이딩 카드, 패션, 음악, 테크놀로지, 법률, 회계. NFT(Non-Fungible Token=논펀지블 토큰)의 각 장르에서 활약하는 28명의 집필자가 최전선을 해설. NFT에 흥미를 가지는 모든 분을 대상으로 해, 비즈니스나 기술등의 사회 실태로부터 법률·회계·세무상의 취급등의 제도면에 이르기까지를 폭넓게 커버한 종합적인 텍스트 북!

■ 제1장 NFT 비즈니스 전체 그림

[NFT 현황] 아마 하 켄스케 (일본 암호화 자산 비즈니스 협회 NFT 부회장)

[NFT의 개황 및 장터] 나카지마 유우키 (동전 체크)

【NFT × 아트]高長덕 (SBINFT)

[NFT × 메타 버스】 후쿠尚爾(BeyondConcept)

[NFT × 국내 게임] 오자와孝太(CryptoGames)

[NFT × 해외 게임] 세바스찬 벌재 (The Sandbox)

[NFT × 스포츠] 알렉산더 드레퓌스 · 모토키 유우스케 (Chiliz)

[NFT × 트레이딩 카드] 오쿠아키 쥰(coinbook)

【NFT×패션】히라테 히로시로(Joyfa)

【NFT×음악】카미나 히데키(KLEIO)

【NFT×해외발 NFT 특화형 블록체인】미카엘・나임・기타하라 켄

[NFT × 일본에서 NFT 특화 형 블록 체인 요시다 엑스포 (HashPort)

[NFT 기술적 과제】 선方淳(동전 체크)

■ 제 2 장 NFT 법률 및 회계

[NFT의 법률 관계] 마스다 마사시 · 후루 이치 계 (숲 · 하마다 마츠모토 법률 사무소)

[NFT 금융 규제] 길이瀨威뜻 · 코 마키 순 (앤더슨 모리 · 친구 항상 법률 사무소)

[기타 법적 제 문제】 사이토 창 · 아사노 질색 ·今成카즈키 ( 창·사토 법률 사무소)

【NFT의 회계와 세무】오가사와라 계유(감사 법인 토마츠)·후지이 유키(데로이트 토마츠 세리사 법인)

■제3장 NFT의 미래

【NFT와 무형 자산】가미모토 유키 / CoinDesk Japan)

【NFT 시장 만들기】 세키구치 케이타 (일본 경제 신문사)

【세계와 NFT】 야트 슈우 (Animoca Brands)

【NFT 전망】

저자 정보

아마바 켄스케

대학 졸업 후, 상사를 거쳐 2007년 주식회사 리크루트 입사. 신규 사업 개발을 경험한 후, 2018년 코인 체크 주식회사 입사. 주로 신규 사업 개발이나 암호 자산의 상장 관련 업무, 업계 단체 등과의 협상을 담당하는 부문의 책임자를 맡아 국내 암호 자산 취급수 No.1을 견인. 2020년 5월부터 집행 임원으로 취임. 현재는 NFT나 IEO 등 신규 사업의 개발이나 암호 자산의 상장 관련 업무 등을 실시하는 신규 사업 개발 부문에 더해 고객 대응 부문을 담당. 2021년 2월 코인체크테크놀로지스 주식회사의 대표이사로 취임. 일본 암호 자산 비즈니스 협회 (JCBA) NFT 부회장.

마스다 마사시

변호사·뉴욕주 변호사(모리·하마다 마츠모토 법률 사무소). 스탠포드 대학 로스쿨 졸업. 이계에서 돌아서 변호사가 되어 IT·디지털 관련의 모든 법적 문제를 일관되게 다루고, 업종을 불문하고 수많은 안건에 관여. 특히 게임과 웹 서비스에 풍부한 조언 경험이 있다. 경제산업성 미디어·콘텐츠과에서의 근무경험, 금융청에서의 블록체인 관련 법제의 입안경험을 바탕으로 콘텐츠분야·블록체인 분야의 쌍방에 통한다. The Best Lawyers in Japan 2022에 Fintech Practice, Information Technology Law의 2 분야에서 선출. NFT에 대해서는 블록체인 게임 초창기인 2017년 말부터 조언을 개시. 블로그 기사 「NFT의 법적 논점」은, 법 실무에 관한 논고로서는 이례의 공개일 3000PV를 기록. 블록체인 추진 협회(BCCC) 어드바이저, 일본 암호 자산 비즈니스 협회(JCBA) NFT 부회 법률 고문.
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2023년 9월 15일 오전 10:49에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함
2023년 9월 15일 오전 10:50에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함
2023년 9월 16일 오전 9:21에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함
2024년 4월 18일 오전 10:42에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함
2024년 8월 18일 오전 1:16에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함
2025년 2월 21일 오전 12:28에 A admin님이 자유게시판에서 이 토픽을 이동함
2025년 2월 21일 오전 4:21에 A admin님이 에서 이 토픽을 이동함

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2021년 11월 20일 오전 5:15

A
admin
약 23시간 전

<VR 게임으로 시력 극적인 개선>
일본 간사이가쿠인대 이공학연구원에서 시력 개선을 위해 정교하게 디자인된 VR 게임을 만들어 6주간 사용하게 하는 실험을 한 결과, 실제로 시력이 큰 폭으로 개선됐다고. 아래 표 보면 0.7이 1.8로, 0.5가 1.2로 개선된 것을 알 수 있음.
PC, 스마트폰, 태블릿 등 단말기에 의한 눈의 피로와 시력저하가 심각한 사회문제로 대두되고 있는 가운데, VR 헤드셋 이용자가 시력을 회복했다는 사례가 있어 이를 참고해 실제로 개발해 봤다고.
논문에 따르면 ICT 단말기 사용으로 인한 시력 저하는 주로 눈의 섬모근이 과도한 피로와 긴장 상태로 인해 발생하는 가성근시로 인해 발생하며 방치할 경우 진짜 근시로 진행될 수 있다. 하지만 가성근시는 원근 체조법, 원거리 응시법, 양안 입체시 등 모체근 스트레칭으로 회복을 기대할 수 있다.
시력 회복을 목적으로 한 VR 게임은 이 원근 체조법, 원거리 응시법, 양안 입체시를 도입하여 Meta Quest 2에서 실행할 수 있는 Unity 앱으로 개발됐다.
게임의 기본 규칙은 '시간 경과에 따라 접근하는 여러 개의 목표물을 멀리 떨어진 위치까지 계속 밀어내는 것'이다. 컨트롤러의 트리거 버튼을 입력하면 레이저 포인터가 조사되고, 랜돌트 링(시력 검사에 사용되는 C와 같은 기호)의 방향에 맞춰 스틱을 입력하면 'Hit', 'Combo', 'Miss'와 같은 리액션이 표시된다.
이를 통해 플레이어가 먼 곳과 가까운 곳을 번갈아 보거나(원근 체조법), 먼 곳을 계속 응시하는 요소(원거리 응시법)를 두어 섬모체 근육의 스트레칭을 유도하는 원리다.
*기사: https://www.moguravr.com/vision-recovery-vr-game-research/
*논문: https://www.interaction-ipsj.org/.../2025/data/pdf/3B-50.pdf

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A
admin
3일 전

레몬라임 소다의 R&D 팀은 소셜 미디어 창작물을 모방하여 최신 한정판 맛을 개발했습니다.

코카콜라는 보도자료를 통해 레몬라임 소다와 티백을 결합한, 바이럴 틱톡 트렌드를 활용한 기간 한정 상품인 스프라이트+티를 출시한다고 밝혔습니다.
이 음료는 10월까지 매장에서 일반형과 무설탕형으로 판매될 예정입니다.

코카콜라는 독특한 맛 조합을 한정된 기간 동안 출시하여 자사 브랜드 탄산음료의 매출을 늘리고 브랜드 인지도를 강화하고 있습니다.
다이브 인사이트:
코카콜라의 스파클링 음료 부문 수석 크리에이티브 디렉터인 AP 채니에 따르면, 스프라이트+티는 적절한 맛의 균형, 질감, 색상에 도달하기 전에 여러 차례의 브레인스토밍과 소비자 테스트를 거친 "인턴 연구 프로젝트"로 시작되었습니다.

채니는 성명을 통해 "틱톡에서 수백만 뷰를 기록하며 폭발적인 반응을 얻었을 때, 우리가 옳은 길을 가고 있다는 것을 직감적으로 확인했습니다."라고 말했습니다. "소비자의 의견에 귀 기울이고 그들의 일상에 참여하여 그들이 하는 일을 파악하면 결코 잘못된 길은 없습니다."

올해 초 미국에서 판매량 기준 3번째로 많이 팔린 청량음료 브랜드인 스프라이트는 최근 몇 년 동안 새로운 맛을 선보이며 제품 라인업을 강화했습니다.

코카콜라는 보도자료에서 스프라이트+티를 2019년 출시된 스프라이트 리모네이드와 비교했습니다. 스프라이트 리모네이드는 스프라이트 맛과 레모네이드 맛을 결합한 제품입니다. 2023년에는 코카콜라 프리스타일 자판기에서 소비자들이 만든 맛의 조합에서 영감을 받아 딸기맛 음료가 출시되었습니다.

작년 여름을 앞두고 코카콜라는 스프라이트 칠을 출시했습니다 . 이는 "촉각적 시원함"과 체리 라임 맛이 나는 탄산음료입니다.

이 거대 음료 회사 스프라이트의 전략은 최근 몇 년간 실험적인 맛들을 출시해 온 주력 음료 회사 코카콜라의 전략을 그대로 반영하고 있습니다. " 우주 "와 "꿈"을 담은 '크리에이션스(Creations)' 맛부터 2024년 몬델레즈 인터내셔널(Mondelēz International)의 오레오(Oreo)와의 협업 , 그리고 올해 출시된 오렌지 크림(Orange Cream) 맛 까지, 코카콜라는 다양한 맛들을 선보였습니다 .

과일 풍미의 소다인 스프라이트는 펩시코의 스타리 와 '건강에 더 좋은' 소다 브랜드인 포피, 올리팝의 레몬라임 제품과의 경쟁이 치열해지고 있습니다.

식음료 업계의 유명 인사들이 차세대 트렌드를 모색하면서, 틱톡을 새로운 아이디어 창출 플랫폼으로 활용하고 있습니다. 2022년, 크래프트 하인즈는 딥앤크런치 소스를 출시했습니다 . 이 소스는 소비자들이 버거를 소스와 감자칩에 찍어 먹을 수 있도록 했으며, 이는 플랫폼 내 바이럴 트렌드에 힘입은 것입니다.

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A
admin
12일 전

유나이티드헬스그룹(UNH) 최근 주가 하락 원인 및 전망 최근 주가 하락 시점과 주요 이슈
유나이티드헬스그룹(UnitedHealth Group, UNH)은 최근 몇 달 동안 주가가 급격히 하락하며 투자자들의 주목을 받았습니다. 주요 하락 국면과 그 원인을 시점별로 정리하면 다음과 같습니다:

2023년 중반 – 의료비 증가 시작: 미국 최대 의료보험사인 UNH를 비롯한 헬스케어 보험 업계는 2023년 중반부터 정부 보조 의료보험(Medicare) 가입자의 의료 서비스 수요 급증으로 예상보다 높은 의료비 지출이 발생하기 시작했습니다. 이로 인해 전체 업계에 의료비용 증가 압박이 가해졌고, 바이든 행정부의 메디케어 예산 지원 삭감 등 정책적 요인도 수익성에 부정적 영향을 주었습니다.

2024년 – 비용 부담 및 정책 리스크 지속: 2024년 동안 메디케어 수가 조정과 의료 비용 증가 추세가 이어지면서 건강보험사 전반의 주가가 부진한 흐름을 보였습니다. 정부의 메디케어 지원 축소와 의료비 상승으로 업계 전반이 어려운 한 해를 보냈고, 유나이티드헬스그룹 역시 주가 상승 탄력을 얻지 못했습니다.

2025년 4월 17일 – 1분기 실적 실망 및 가이던스 하향: 2025년 1분기 실적 발표에서 UNH는 10여 년 만에 처음으로 월가 기대치를 밑도는 실적을 기록했습니다. 조정 EPS가 예측을 하회하고, 경영진은 2025년 연간 조정 EPS 전망치를 기존 주당 $29.530에서 $2626.5로 대폭 하향 조정했습니다. 이는 메디케어 신규 가입자에 대한 의료비용이 회사 예상보다 높아 수익에 부담을 준 탓입니다. 실적 실망과 전망치 축소 소식에 주가는 당일 약 20% 가까이 폭락하며 급락세가 시작되었습니다.

2025년 5월 13일 – CEO 교체와 전망치 철회: 4월 실적 쇼크 후 한 달도 지나지 않아, UNH는 CEO 앤드류 위티(Andrew Witty)의 전격 사임과 함께 2025년 실적 가이던스(전망치) 제공을 전면 중단한다고 발표했습니다. 회사는 의료비 증가 등 “내부외적 도전으로 인한 실적 부진”에 대해 경영진이 실망하고 사과한다며, 미래 전망에 대한 확신 부족으로 가이던스를 철회한다고 밝혔습니다. 특히 위티 CEO는 2021년 취임 이후 주가를 60% 이상 끌어올리며 신뢰를 받던 인물이었기에 그의 갑작스런 사임은 시장에 큰 충격을 주었습니다. CEO 교체와 불확실성 증대로 이날 주가는 18% 폭락하며 낙폭을 확대했습니다. (당시 UNH는 분기 실적 부진을 이유로 이미 한 차례 전망치를 낮춘 바 있는데, 한 달 만에 아예 전망 지침을 철회한 것입니다.)

2025년 5월 15일 – DOJ 수사설 및 주가 5년래 최저: 연이은 악재로 투자심리가 극도로 위축된 가운데, 5월 15일 월스트리트저널(WSJ) 보도를 통해 미 법무부(DOJ)가 UNH의 메디케어 사업에서의 사기 혐의에 대해 형사조사를 개시했다는 소문이 나왔습니다. 해당 보도는 구체적 혐의 내용은 불분명하지만 Medicare Advantage 사업 관행을 겨냥한 것으로 전해졌습니다. 회사 측은 즉각 “DOJ로부터 어떤 조사 통보도 받은 바 없다”며 WSJ 보도가 “터무니없고 무책임하다”는 입장을 밝혔지만, 투자자들의 불안 심리를 잠재우기에는 역부족이었습니다. 이날 UNH 주가는 장중 한때 5년 만의 최저치 수준까지 떨어졌고, 장마감 기준 전일 대비 10.9% 추가 급락한 $274.35를 기록하며 폭락 장세를 연출했습니다. 한 달 전 약 $585 수준이던 주가가 이 날 $274 선까지 추락함으로써 불과 한 달 새 주가가 50% 이상 폭락하는 사태를 맞았습니다. 올해 들어서만 보면 5월 중순까지 UNH 주가는 40% 가깝게 떨어져 S&P 500 지수 구성 종목 중 최악의 성과를 보이고 있습니다.
경쟁사 주가 동향 비교 및 낙폭 과대 여부 평가
UNH 주가 급락이 업계 전반에 미친 영향과 경쟁사들의 주가 흐름을 살펴보면 다음과 같습니다. 우선, 앞서 언급한 의료비용 증가와 정책 위험은 UNH만의 문제가 아니라 동종 업계 전체에 공통적으로 작용한 역풍이었습니다. 실제로 2023년 이후 메디케어 가입자의 의료 이용 증가로 모든 건강보험사의 의료 손실비용(MLR)이 상승하는 추세였고, 이러한 비용 압박으로 2024년 한 해 동안 업계 주가가 전반적으로 부진했습니다. 다만 UNH의 최근 주가 하락 폭은 동종 업계 평균을 크게 웃도는 수준입니다.

유나이티드헬스그룹의 악재가 불거졌을 때 경쟁사들의 주가도 동반 하락했지만 그 낙폭은 비교적 제한적이었습니다. 예를 들어 4월 17일 UNH 실적 쇼크로 주가가 약 20% 폭락할 당시 Elevance Health, 시그나(Cigna), 센티넨(Centene), 휴매나(Humana) 등 주요 경쟁사들의 주가 하락폭은 1~6% 수준에 그쳤습니다. UNH의 충격 소식에 경쟁사들도 일시적으로 주가가 밀렸으나, **Elevance Health(구 Anthem)**가 “당분간 기존 전망치를 유지하겠다”고 밝히는 등 대응에 나서면서 일부 손실을 빠르게 만회했고, 결국 UNH만 크게 추락한 모양새가 되었습니다. 이는 UNH의 실적 악화 원인이 회사 특유의 요인(일부 신규 가입자의 수익 추정 오류 등)에 기인한 측면이 있어, 동일 업종 내에서도 UNH에 보다 선택적인 매도세가 집중되었기 때문으로 해석됩니다.

2025년 1~4월 유나이티드헬스그룹(UNH)과 주요 보험사의 주가 추이 비교 (1월 초=100 기준 지수화). 검은색 배경의 차트에서 파란색 선이 UNH이며, 4월 중순 UNH 주가가 약 -20% 급락하며 경쟁사들도 일시적으로 동반 하락했으나 그 폭은 제한적이었다. (출처: Reuters 그래픽)

위의 비교 차트에서도 볼 수 있듯이, UNH 주가 급락은 동종 보험사 주가에도 영향을 주었지만 경쟁사들의 주가 회복력은 상대적으로 양호했습니다. UNH 주가는 5월까지도 약세를 면치 못하며 최근 1년 내 최저 수준에 머무는 반면, 타 보험사들은 해당 악재 이후 점차 안정세를 찾아가는 모습입니다. 또한 UNH의 최근 한 달 낙폭(약 -53%)은 이례적으로 큰 수준이며, 이는 1998년 이후 다우지수(Dow 30) 구성 종목 가운데 한 달 새 시가총액 절반 이상이 증발한 첫 사례로 지목될 정도입니다. 그만큼 UNH에 대한 투자심리 위축이 극단적으로 나타난 것입니다.

이러한 급격한 주가 하락은 기술적 분석 지표상 과매도 상태로도 확인됩니다. UNH 주식의 **일간 RSI(상대강도지수)**가 최근 11까지 떨어져 1998년 이후 최저치를 기록했는데, 일반적으로 RSI 값이 30 이하이면 과매도 구간으로 간주하는 점을 감안하면 현재 주가는 기술적으로 매우 극단적 수준까지 내려온 것입니다.

유나이티드헬스그룹의 최근 일간 주가 및 RSI 추이 (2024년 말~2025년 5월). 상단은 주가 차트이며, 하단 보라색 영역이 RSI 지표를 나타낸다. 2025년 5월 주가 폭락과 함께 RSI 지표가 11선까지 급락하여 1998년 이후 처음 보는 극단적 과매도 국면에 진입했음을 보여준다.

종합적으로 볼 때, UNH의 주가 하락 폭은 경쟁사 대비 상대적으로 크고 빠르게 진행되어 “낙폭 과대”의 소지가 있다는 평가가 나오고 있습니다. 기술적 지표와 역사적 비교로도 과도한 투매가 이뤄졌음을 시사하며, 기업 펀더멘털 대비 주가가 지나치게 할인되었다는 분석이 제기됩니다. 아래에서는 이러한 점을 고려한 향후 전망을 살펴보겠습니다.
애널리스트 의견 및 향후 3~12개월 주가 전망
주가 폭락 이후 월가 애널리스트들은 대체로 신중한 낙관론을 유지하면서도, 단기 실적 불확실성을 반영해 목표주가를 하향 조정했습니다. 전반적인 시장 컨센서스와 향후 3~12개월 전망을 정리하면 다음과 같습니다:

투자의견 및 목표주가: 급락 직후에도 주요 증권사들은 UNH에 대한 투자의견을 매도에서 중립/매수로 격하하지 않고 유지하는 모습을 보였습니다. 다만 목표주가는 일제히 낮췄는데, UBS 증권은 목표주가를 $525 → $400로 하향하면서도 투자의견 *"매수"*를 유지하며 “현재의 문제점 파악과 자산 경쟁력으로 궁극적으로 다시 성장 궤도로 돌아올 것”이라는 입장을 밝혔습니다. Oppenheimer 역시 "Outperform"(아웃퍼폼) 의견을 유지하며 목표주가를 $600 → $400로 대폭 낮추었지만, “이번 문제들은 2026년쯤 마진 회복을 통해 해결 가능하며, UNH의 긴 성공 트랙레코드를 감안할 때 결국 정상 궤도로 복귀할 것”이라 언급하며 장기적 투자 매력은 유효하다고 평가했습니다. Morgan Stanley 역시 투자의견 *"비중확대(Overweight)"*를 유지하고 목표주가를 $563 → $374로 낮추었는데, 경영진과 논의 결과 “이번 가이던스 철회는 장기적 구조적 문제라기보다는 단기 비용 압박에 기인한 것으로 보인다”고 분석했으며, 이번에 긴급 투입된 **신임 CEO 스티븐 헴슬리(Stephen Hemsley)**에 대해 “현 상황에서 회사를 수습할 최적임자”라고 평가했습니다. 전반적으로 현재 주가 수준(약 $270~$280대)이 애널리스트들의 수정된 목표주가($370~$400 내외)의 70% 수준에 불과하여, 향후 1년 내 주가 회복 여지가 있다는 의견이 다수입니다.

실적 전망 및 기업 펀더멘털: 2025년 실적 전망치는 하향 조정되었지만, 절대적인 이익 규모는 여전히 견조합니다. UNH 경영진은 2025년 조정 EPS를 ~$26대로 예측하였는데, 이는 전망 하향 전보다 낮아진 수치이지만 회사는 비용 증가의 주요 원인이었던 Medicare Advantage 신규 가입자 관련 문제를 인지하고 개선책을 마련 중이라고 밝혔습니다. 또한 2024년과 2025년 정부로부터 지급받는 메디케어 보험료 산정 방식 변화(위험도 조정 기준 강화로 인한 지급액 감소)가 일시적으로 수익에 부담을 주었으나, 이는 이미 예고되었던 정책 변화로 2026년 이후에는 기저 효과가 완화될 전망입니다. 일부 애널리스트들이 언급하듯 2026년쯤에는 마진 회복이 가능할 것으로 보이며, UNH 자체도 향후 비용 관리와 보험료 책정에 이 경험을 반영하여 수익성 회복을 도모할 것으로 기대됩니다. 과거 10여 년간 꾸준한 성장과 안정적인 실적을 이어왔던 만큼, 일시적 충격을 딛고 본업의 견조한 펀더멘털(방대한 가입자 기반, 헬스케어 서비스 자회사 Optum의 성장 등)은 유효하다는 평가입니다.

정책 변화 및 규제 리스크: 향후 주가 흐름에는 정책 및 규제 변수도 중요한 영향을 미칠 것입니다. 현재 논란이 되는 Medicare Advantage 사업 관련 DOJ 조사의 향방은 가장 큰 불확실성입니다. 만약 실제로 정부 조사가 진행되어 위법 행위나 과도한 보험청구 등의 문제가 확인될 경우 벌금이나 사업 조정 등 추가 악재가 될 수 있습니다. 다만 회사 측은 해당 의혹을 강하게 부인하며 자사의 Medicare 프로그램 운영의 투명성과 무결성을 강조하고 있습니다. 미국 내 정치적 환경도 주시해야 하는데, 예를 들어 2024년말2025년초 차기 행정부의 구성에 따라 민영 보험사에 대한 규제 기조가 달라질 수 있습니다. 현 바이든 행정부는 메디케어 비용 절감을 위해 민간 보험지급 기준을 엄격히 하는 추세였으나, 향후 정부 정책 변화에 따라 보험사에 유리한 완화 조치가 나올 가능성도 배제할 수 없습니다. 이러한 정책 리스크/기회 요인 역시 312개월 간 주가에 영향을 줄 것으로 보입니다.

종합 전망: 종합적으로 볼 때, 향후 3~12개월 간 UNH 주가는 기술적 반등 가능성과 추가 하락 위험 요인이 혼재해 있습니다. 일단 최근의 과도한 투매로 밸류에이션 매력이 높아진 점은 긍정적입니다. 현재 주가는 향후 1년 실적 기준 PER 10배 수준에 불과하여 동종 업계 평균이나 과거 대비 크게 할인되어 있습니다. 기술적 과매도 구간 진입 및 역사적 최대폭 급락 기록 등은 **단기 반등(rebound)**을 기대하게 만드는 요인입니다. 실제로 일부 투자자들은 이러한 과매도 국면을 저가 매수 기회로 노릴 수 있다는 의견도 있습니다. 반면, 불확실성 해소 여부가 관건입니다. 앞서 언급한 DOJ 조사의 결과가 나올 때까지는 주가에 불안 요인이 남아 있을 것이고, 회사가 차기 분기 실적 발표에서 투자자들을 안심시킬 만한 비용 통제 성과나 구체적 대응 전략을 제시하지 못한다면 주가 회복은 더딜 수 있습니다. 새로 복귀한 헴슬리 CEO의 리더십 아래 UNH가 신뢰 회복을 위한 로드맵을 제시한다면 투자심리 개선에 도움이 될 것입니다. 결국 단기적으로는 변동성이 높을 수 있으나, 1년 가량의 중기 관점에서는 현재 주가 수준이 과도하게 낮아진 만큼 서서히 회복세를 보일 가능성이 있다는 것이 월가의 대체적인 견해입니다. 향후 수개월 내 조정 국면을 거쳐 점진적 반등을 모색하되, 주요 이슈(정부 조사 결과, 의료비 추이, 정책 기조 변화 등)의 전개에 따라 주가 방향성이 좌우될 것으로 전망됩니다.
참고 자료 Reuters 통신 보도, “UnitedHealth lowers annual profit forecast on higher costs” (2025.4.17) FastCompany 뉴스, “UnitedHealth Group stock price nears 5-year low as bad news piles up” (2025.5.15) Finbold 분석 기사, “UnitedHealth (UNH) stock posts largest Dow 30 sell-off since 1998” (2025.5.16) Investopedia 뉴스, “UnitedHealth Stock Rises as Analysts Don’t Abandon It...” (2025.5.14) 기타: WSJ 보도 내용 요약, UNH 회사 발표문 인용, 업계 동향 및 주가 비교 등.

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A
admin
12일 전

CEO 자사주 매입 후 6개월 주가 상승률 분석
개요 (Introduction)
기업의 CEO가 자기 회사 주식을 매입하는 행동은 투자자들에게 중요한 신호로 여겨집니다. 내부자가 자신의 돈으로 주식을 산다는 것은 회사 주가가 상승할 것이라는 기대를 담고 있을 수 있기 때문입니다. 특히 나스닥 상장 기업의 CEO가 SEC의 Form 4 공시를 통해 공개시장에 자사 주식을 매입한 시점 이후 주가가 어떻게 변화했는지 살펴보면, 단기적으로 주가에 긍정적 영향을 미치는지 확인할 수 있습니다. 본 보고서에서는 최근 5년 이내 주요 사례들을 중심으로, CEO 자사주 매수 직후 6개월 간의 주가 상승률을 분석하였습니다. 사례별 데이터를 표로 정리하고, 이러한 내부자 매수 이후의 평균 상승률이나 공통된 경향에 대해 고찰합니다.
분석 방법 (Methodology)
분석 대상은 나스닥(NASDAQ) 상장 기업 중 최근 5년간 CEO가 공개시장서 자사 주식을 매입한 사례입니다. 매수 시점은 SEC Form 4 공시일을 기준으로 확인했고, 매수 직후 다음 거래일의 시가를 기준 가격으로 삼았습니다. 그리고 6개월 후의 종가와 비교하여 주가 상승률을 계산했습니다. 주가 데이터는 각 사례의 공시 및 금융정보 소스를 통해 확보하였으며, 상승률 = (6개월 후 종가 – 매수 직후 시가) / 매수 직후 시가 * 100으로 산출했습니다. 아래 표에서는 회사명(티커), CEO 이름, 매수 시점, 매수가격(주당)과 6개월 후 주가, 그리고 해당 기간의 주가 변화율을 정리했습니다.
주요 사례 (Recent CEO Stock Purchase Cases and 6-Month Performance)
최근 5년 내 CEO의 자사주 매입 후 주가 변동이 주목된 주요 사례는 다음과 같습니다:
회사 (티커) CEO 매수 시점 (Form 4 공시일) 매수 직후 주가 6개월 후 주가 6개월 상승률 테슬라 (TSLA) 일론 머스크 (Elon Musk) 2019년 5월 7일 약 $243/주 약 $350/주 +~40% (상승) 페이팔 (PYPL) 댄 슐먼 (Dan Schulman) 2023년 2월 17일 약 $74.7/주 $58.60/주 −21.5% (하락) 스카이웍스 (SWKS) 리암 그리핀 (Liam Griffin) 2024년 4월 30일 약 $90/주 약 $87.6/주 −3% (소폭 하락) 루멘 테크놀로지스 (LUMN) 케이트 존슨 (Kate Johnson) 2023년 11월 2일 $0.97/주 $1.28/주 +32% (상승) 하트랜드 익스프레스 (HTLD) 마이클 거딘 (Michael Gerdin) 2023년 5월 8일 $15.1/주 약 $13.5/주 −10% (하락)
표: 나스닥 상장 기업 CEO의 자사주 공개매수 사례 및 6개월 주가 변동률. 각 사례는 SEC Form 4 공시로 확인된 CEO 매수 내역이며, 매수 직후 주가와 6개월 후 종가를 비교해 상승률을 계산했다. (주가 수준은 편의를 위해 반올림하여 표시함)
사례별 분석 (Case-by-Case Analysis)
테슬라(Tesla) – 일론 머스크 CEO는 2019년 5월 회사 유상증자에 참여하여 약 1억0288만 주(= 102,880 주)를 주당 약 $243에 매입했습니다. 이는 약 $2,500만 달러 규모의 자사주 매입으로, 당시에 회사를 향한 신뢰를 시장에 보여준 사례입니다. 6개월 후인 2019년 11월 테슬라 주가는 약 $350 선까지 상승하여 약 **40%**의 큰 상승률을 기록했습니다. 이 기간에 테슬라는 실적 서프라이즈와 모델 출시 성공 등 호재가 겹치며 주가가 크게 뛰었습니다.

페이팔(PayPal) – 댄 슐먼 CEO는 2023년 2월 중순에 약 26,065 주의 페이팔 주식을 매입했으며(폼4 기준) 당시 주당 약 $74.7 수준이었습니다. 그러나 이후 회사의 성장 둔화와 결제시장 경쟁 심화 등의 영향으로 주가는 지속 하락했습니다. 6개월 후 주가는 $58.60까지 떨어져 약 **−21%**의 손실을 보였습니다. 이 사례는 CEO 매수가 항상 성공으로 이어지지는 않음을 보여줍니다.

스카이웍스(Skyworks Solutions) – 리암 그리핀 CEO는 2024년 4월 말 자사주 약 11,142 주를 매입하여 약 $100만 달러를 투자했습니다. 매수 단가는 $89.9 ~ $90.0 수준이었습니다. 스카이웍스는 반도체 업황 변동 속에 주가가 등락을 거듭했는데, 6개월 후인 2024년 10~11월경 주가는 약 $87 수준으로, 매수가와 거의 비슷하거나 소폭 낮은 수준(약 –3%)에 머물렀습니다. 큰 변동은 없었지만 매수 직후 단기적으로는 주가가 소폭 상승하여 CEO 매수 소식이 투자자 심리에 일부 긍정적 영향을 준 것으로 보입니다.

루멘 테크놀로지스(Lumen Technologies) – 케이트 존슨 CEO는 2023년 11월 초 회사 주가가 $1 아래로 떨어져 페니주식 수준이 되자 과감하게 100만 주를 매입했습니다. 매수가격은 불과 $0.97/주로 약 $97만 달러 규모였습니다. 이 소식에 주가는 당일 8% 이상 급등하는 등 긍정적 반응을 보였고, 이후 경영진의 신뢰 표명으로 받아들여져 6개월 후인 2024년 5월 초 주가는 약 $1.28로 상승했습니다. **약 +32%**의 상승률로, 어려움을 겪던 회사에 대한 CEO의 신뢰 효과가 나타난 사례입니다.

하트랜드 익스프레스(Heartland Express) – 트럭 운송기업 하트랜드의 마이클 거딘 CEO는 2023년 5월 며칠에 걸쳐 총 64,000여 주를 매입하였습니다. 평균 매수가격은 약 $15.1이었습니다. 그러나 물류 경기 둔화 등으로 주가는 크게 반등하지 못하고 6개월 뒤인 11월에는 주당 $13대에서 거래되어 약 **−10%**의 하락을 보였습니다. 다만 CEO는 이후로도 지분을 꾸준히 늘렸고, 배당 등 주주환원 정책을 통해 장기 신뢰를 보여주고 있습니다.
평균 상승률 및 공통 경향 (Overall Trends and Averages)
위 사례들을 종합하면, CEO의 자사주 매입 후 6개월간 주가가 상승한 경우도 있고 하락한 경우도 있었습니다. 상승 사례로는 테슬라(+40%), 루멘(+32%) 등이 있으며, 하락 사례로는 페이팔(−21%), 하트랜드 익스프레스(−10%) 등이 있었습니다. 소폭 변동에 그친 스카이웍스처럼 큰 변화가 없는 경우도 있었습니다. 즉, 개별 기업의 상황에 따라 편차가 큰 모습입니다.

다만 전반적인 경향을 보면, CEO의 자사주 매입은 평균적으로 긍정적인 신호로 작용하는 것으로 나타납니다. 한 연구에 따르면 내부자(경영진)들이 주식을 매수한 기업들의 평균 주가 수익률은 **6개월에 약 +17.0%**로, 같은 기간 S&P 500 지수의 +11.9%를 웃돌아 약 5%p 초과 성과를 보였습니다. 이러한 초과수익(alpha) 경향은 기간이 길어질수록 커져서, 1년 후에는 시장 대비 +17.6%p나 높은 성과를 내기도 했습니다. 즉, 내부자 매수 정보를 활용한 투자전략이 일정 기간 시장수익을 상회하는 알파를 낼 수 있다는 분석입니다.

또한 CEO 매수 시점을 살펴보면 대체로 주가가 큰 폭으로 하락한 후 저점 부근에 이루어지는 경우가 많았습니다. 예를 들어 루멘의 사례처럼 심각한 주가 급락 후에 CEO가 직접 매입에 나서 투자자 신뢰를 회복시키는 모습이 관찰됐습니다. 테슬라의 경우도 2019년 초 주가가 부진하자 머스크가 자금조달과 함께 매입을 공언하여 시장의 우려를 잠재웠습니다. 내부자들이 “저평가”라고 느낄 때 매수에 나서는 경향이 있는 것입니다. 실제로 워런 버핏이 인용하곤 하는 격언처럼 *“임원이 주식을 사는 이유는 딱 하나, 가격이 오를 거라 믿기 때문”*이라는 말도 있습니다.

반면, 내부자 매수에도 불구하고 주가가 계속 하락하는 경우는 해당 기업의 펀더멘털 문제가 심각한 상황일 수 있습니다. 페이팔 사례에서 보듯이, CEO가 저점에서 매수했지만 실적 부진과 업황 문제로 하락 추세를 막지 못했습니다. 따라서 CEO 매수 = 무조건 상승으로 단정할 수는 없으며, 기본 면밀한 기업 분석과 함께 참고 지표로 활용해야 합니다.
결론 (Conclusion)
최근 5년간 나스닥 상장사들의 사례를 보면, CEO의 자사주 매입 발표 이후 6개월 간 주가가 상승하는 경향이 다소 우세해 보입니다. 내부자의 매수는 경영진의 자신감 신호로 해석되어 투자심리를 개선시키고, 경우에 따라 시장수익률을 상회하는 성과로 이어지기도 했습니다. 특히 폭락 후 저가 매수한 경우에 단기 반등이 두드러지는 모습이었습니다. 그러나 이러한 효과가 보편적 법칙은 아니며, 회사의 재무 상태와 업황에 따라 주가가 역행하는 사례도 있었습니다. 결국 CEO 매수 정보는 투자 판단에 있어서 유용한 참고자료가 될 수 있지만, 독립적인 기업 분석과 시장 상황 고려가 병행되어야 할 것입니다.

참고로, 광범위한 데이터 분석에서도 내부자 매수 전략이 평균적으로 시장을 이겼지만 성공 확률이 100%는 아니며, 승률은 절반 미만이지만 성공 시 수익폭이 커서 전체적으로 알파를 창출하는 패턴을 보였습니다. 이는 내부자 매수가 크게 상승할 종목을 골라낼 힌트는 될 수 있어도 단기적인 보장 수익을 의미하지는 않음을 시사합니다. 따라서 투자자들은 CEO 등의 Form 4 매수 공시를 주의 깊게 지켜보되, 종목별 여건을 면밀히 검토하는 균형 잡힌 접근이 필요합니다.

참고 자료: SEC Form 4 공개자료, 야후파이낸스 주가 이력, 기업 IR 공시, 언론 보도 등. 분석을 위한 내부자 거래 데이터는 OpenInsider 및 Substack 리서치 등을 활용했습니다.

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